Ценные Бумаги России

Пост без текстового описания.

Газпром Капитал: флоатер с поручительством AAA Газпром Капитал размещает трёхлетний флоатер с купоном КС+1,6%. Разбираем параметры и финансовое состояние группы. 📌 Параметры выпуска Сбор заявок завершается 20 июля, размещение — 23 июля 2026 года . Эмитент: ООО «Газпром капитал» — 100% дочка ПАО «Газпром» . • Срок: 3 года • Купон: КС + спред не выше 1,6% (ежемесячно) • Поручитель: ПАО «Газпром» (рейтинг ААА(RU) от АКРА и Эксперт РА) • Доступен всем инвесторам При спреде 1,5–1,6% выпуск выглядит интересно . 📊 Финансовое состояние Газпрома 1 квартал 2026 (по МСФО): • Выручка: 2,8 трлн руб. (без изменений г/г) • Операционная прибыль: 610 млрд руб. (+27,2% г/г) • Операционная рентабельность: выросла с 14,3% до 21,8% • OCF: >1 трлн руб. (+8,7% г/г) • FCF: 624 млрд руб. (+105% г/г) за счёт снижения Capex на 37% Долговая нагрузка: • Чистый долг: 6,21 трлн руб. (снижение на 3,7%) • Чистый долг/OIBDA: 2,15х (снижение с 2,35х) • Доля краткосрочного долга: 22% — низкий риск рефинансирования Что вызывает вопросы: • Процентные расходы выросли на 19,3% до 144 млрд руб. • ICR — 1,44х (улучшение с 1,35х в 2025, но ниже комфортного уровня) 🔔 Что важно знать Выпуск 003Р-28 — третий по счёту в 2026 году . Предыдущий выпуск 003Р-27 (собрал 15 млрд руб.) сейчас торгуется с премией 20–30 б.п. к ОФЗ, что соответствует параметрам нового выпуска . Поручительство ПАО «Газпром» с рейтингом ААА — сильнейшая защита для держателей. По сути, кредитный риск приравнивается к риску самого Газпрома. Снижение Capex на 37% и рост FCF в 2 раза — позитивный сигнал. Компания адаптируется к высокой стоимости заёмного капитала, сокращая инвестпрограмму. Ключевой риск: низкий ICR (1,44х) означает, что даже у такого эмитента существенная часть прибыли уходит на обслуживание долга. При сохранении высоких ставок это остаётся под контролем, но требует мониторинга. 💡 Мнение Выпуск 003Р-28 — классический инструмент для консервативных портфелей. Поручительство Газпрома с рейтингом AAA практически исключает кредитный риск. Оферта отсутствует — это полноценный трёхлетний инструмент. При текущей ключевой ставке 14,25% доходность составит около 15,75–15,85% . Это рыночный уровень для эмитента такого качества. Участвовать имеет смысл при спреде 1,5–1,6%. При более низком спреде можно найти более интересные альтернативы на вторичном рынке. 💬 Рассматриваете выпуск для своего портфеля? Как оцениваете перспективы Газпрома? 👉 Оставляй реакцию, если в теме 👉 Репост — лучшая благодарность Источники: данные Московской биржи, отчётность ПАО «Газпром» по МСФО за 1 квартал 2026 года, комментарии БКС и Т-Инвестиции (актуально на 17 июля 2026 года) ⚠️ Весь контент носит исключительно информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией. Ценные бумаги России С Вас 👍 если было полезно #ЦенныеБумагиРоссии #Газпром #Облигации #Флоатер #ГазпромКапитал

Минфин признал аукцион по ОФЗ 29028 несостоявшимся. АКРА понизило рейтинг «Мечела», «Инарктика» получила негативный прогноз. «Евротранс» застрял в техдефолте с риском реального дефолта. Разбираем ситуацию. 📌 Аукцион Минфина — редкий сигнал тревоги 15 июля Минфин признал аукцион по размещению ОФЗ-ПК серии 29028 несостоявшимся из-за отсутствия заявок по приемлемым для ведомства ценам . Это принципиально отличается от предыдущих отмен, когда Минфин заранее убирал аукционы «для стабилизации» — теперь заявки просто не нашли друг друга . Инвесторы не готовы покупать ОФЗ по текущим ценам, требуя большей премии. Минфин пока не соглашается занимать дороже. Главная интрига — кто уступит первым . 📉 Волна понижений кредитных рейтингов «Мечел» — АКРА понизило рейтинг с A-(RU) до BBB+(RU), прогноз «негативный» . Причина: рентабельность по FFO до процентных платежей упала до 0% (было 14% в 2024-м) . Долговая нагрузка в 2026 году может составить 7,1х . FCF в 2025 году стал отрицательным из-за негативного операционного денежного потока . «Инарктика» — АКРА подтвердило рейтинг A+(RU), но изменило прогноз со «стабильного» на «негативный» . Причина: снижение цен на лосось (-12%) и форель (-13%) на фоне укрепления рубля и роста конкуренции со стороны импорта . Это давит на операционный денежный поток и замедляет восстановление показателей до 2028 года . При этом биомасса восстановилась до 30,1 тыс. тонн (+33% г/г) . «ДАРС-Девелопмент» — «Эксперт РА» понизило рейтинг с ruBBB до ruBBB-, прогноз «стабильный» . Причина: долг/EBITDA вырос с 1,4х до 3,2х из-за привлечения проектного финансирования, покрытие процентов снизилось с 2,6х до 1,2х . 🔔 «Евротранс»: техдефолты продолжаются 2 июля — техдефолт по 17-му купону БО-001Р-06. Компания перечислила лишь 0,86 руб. из 20,55 руб. на облигацию, но затем закрыла платеж . 6 июля — техдефолты по 20-му купону БО-001Р-05 (41,1 млн руб.) и 15-му купону БО-001Р-07 (86,6 млн руб.) . 7 июля — техдефолт по «зелёным» облигациям серии 002Р-01 на 25,48 млн руб. . Всего за период с 6 по 9 июля компания допустила пять техдефолтов по разным выпускам, ссылаясь на временную нехватку средств . По БО-001Р-05 и 002Р-01 компания вышла из техдефолта . По БО-001Р-07 ситуация остаётся нерешенной: 13 июля перечислено только 10% от суммы купона (8,66 млн руб. из 86,6 млн) . Критический порог: если до 20 июля компания не найдёт деньги на оставшиеся 90% платежа, по БО-001Р-07 будет уже реальный дефолт с кросс-дефолтом по другим выпускам . У компании в обращении находится 21 выпуск облигаций на 36,8 млрд рублей . 💬 Следите за ситуацией с Евротрансом. Держите облигации или вышли? 👉 Оставляй реакцию, если в теме 👉 Репост — лучшая благодарность Источники: данные Минфина РФ, пресс-релизы АКРА и Эксперт РА, отчётность эмитентов, комментарии аналитиков БКС (актуально на 16 июля 2026 года) ⚠️ Весь контент носит исключительно информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией. С Вас 👍 если было полезно #ЦенныеБумагиРоссии #ОФЗ #Мечел #Инарктика #Евротранс #Рейтинги