Инвестиции в Россию

МИР ВСТУПАЕТ В ЭПОХУ ДОРОГОГО ТОПЛИВА В первой части разобрали, как удары по российским НПЗ обрушили переработку до минимума за 21 год, как правительство ввело запрет на экспорт бензина и дизеля и почему кризис уже бьёт по соседям России. Теперь — о том, как это отражается на Европе, мировых ценах и что ждёт нас дальше. Дефицит топлива в России — лишь часть глобальной картины. Кризис переработки ударил по всему миру. Цены на сырую нефть остаются относительно спокойными, а бензин и дизель бьют рекорды. Маржа переработки достигла исторических максимумов. Европа: запасов на 30 дней В третьем квартале Европу ждёт дефицит почти 600 тыс. баррелей в сутки. Запасы авиатоплива в Европе — 38 млн баррелей против 99 млн в США. По расчётам Reuters, этого хватит менее чем на 30 дней. Авиакомпании сокращают рейсы. Lufthansa отменила 20 тысяч рейсов до октября. Еврокомиссия признала: к концу лета ситуация может ухудшиться, ЕС будет координировать высвобождение резервов. Цены бьют рекорды В Европе дизельные маржи превысили $60 за баррель, в США — $64,58. На этом фоне европейские страны ищут обходные пути. Великобритания бессрочно разрешила импорт дизеля и керосина из российской нефти, переработанной в третьих странах. США выдали аналогичную 30-дневную лицензию. Ирландский экономист заявил: Британия не может преодолеть кризис без поставок из России. При этом в Еврокомиссии отказываться от санкций не намерены, но эксперты допускают рост «серых» поставок. Россия: юг и столица в зоне риска В Ростовской области с 10 июля ввели ограничения на отпуск топлива. В Краснодарском крае АЗС вводят лимиты, к регулированию очередей привлекли казаков. Спрос на бензин вырос на 34–41%, цена — на 12–32%. Московский НПЗ в Капотне не отгружает топливо, ремонт займёт 2–3 месяца, одна из колонн повреждена безвозвратно. Ярославский и Рязанский заводы также пострадали. Губернатор Московской области обратился к Лукашенко с просьбой о помощи белорусским топливом. Кризис надолго Даже если Ормузский пролив откроется, стратегические запасы истощены. Глава МЭА заявил: восстановление займёт до двух лет, повреждено более 80 ключевых объектов энергоинфраструктуры. Что это значит для нас Топливо — кровь экономики. Подорожает логистика, продукты, стройматериалы, промышленные товары. Осенняя уборочная кампания требует огромных объёмов дизеля — без топлива часть урожая может быть потеряна. Во Франции, Румынии и Болгарии фермеры уже блокируют трассы. Итог Мир вступил в эпоху осознанной ценности топлива. Ближайшие месяцы станут решающими. Готовьтесь к росту цен, дефициту и новым правилам игры на заправках. 💬 А вы уже ощутили последствия кризиса? Если зашло — жми 🔥. 👉 Лучшая благодарность — репост. ⚠️ Весь контент носит исключительно информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией. Инвестиции в Россию #ТопливныйКризис #Бензин #НПЗ #Энергетика #ИнвестРоссия

X5: ВЫРУЧКА ЗАМЕДЛЯЕТСЯ, А КОНКУРЕНТЫ НАСТУПАЮТ Рост выручки X5 замедлился до 9,9% против 11,3% в первом квартале. Магнит догоняет, дискаунтеры растут, а прогноз менеджмента под угрозой. X5 Group опубликовала операционные результаты за второй квартал 2026 года. Выручка выросла на 9,9% до 1 290 млрд рублей . Это заметно ниже первого квартала (11,3%) и ниже прогноза менеджмента (12–16%). Замедление есть, и оно структурируется по всем направлениям. ЧТО ПРОИСХОДИТ ВНУТРИ «Пятёрочка» прибавила 7,6%, «Перекрёсток» — 6,5% . Основной драйвер роста — «Чижик» с +29,8%, но он всё ещё занимает небольшую долю в общей выручке. Цифровые бизнесы прибавили 25,4%, что выше среднего. Открыто 466 новых магазинов . Во втором квартале 2025 года их было 765 — падение почти на 40%. Меньше открытий — ниже капзатраты, выше свободный денежный поток. Это логично, но вопрос: сможет ли X5 удерживать темпы роста выручки при таком замедлении расширения? LFL-продажи выросли на 4,2%. Средний чек +3%, трафик +1,2%. В первом квартале трафик был отрицательным (-1,7%). Выход в плюс — позитивный сигнал. Вопрос лишь в том, насколько он устойчив. ТЕНДЕНЦИИ НА РЫНКЕ Инфляция замедляется. Продовольственная инфляция в июне снизилась до 2,6%. Для ритейла это означает, что рост выручки за счёт цен больше не работает. Нужно наращивать физические продажи — и здесь X5 показывает признаки восстановления. Конкуренция усиливается. Магнит во втором квартале показал рост выручки на 15%. Магнит активно наращивает долю рынка: в мае его доля достигла 12,2% (+0,2 п.п.), в то время как доля X5 составила 13,4% (без изменений). Это означает, что Магнит догоняет, и гонка за лидерство обостряется. Спрос смещается в дискаунтеры. «Чижик» растёт на 29,8%, а «Пятёрочка» — всего на 7,6%. Тренд на экономию сохраняется, и он играет в пользу формата, который X5 развивает, но пока не является основным. ПРОГНОЗ И ТАРГЕТ Прогноз менеджмента на 2026 год — рост выручки 12–16%, рентабельность скорр. EBITDA не ниже 6%, капзатраты 4,5–4,7% от выручки. Пока темпы роста выручки ниже прогноза. Аналитики «Цифра брокер» на этой неделе пересмотрели таргет до 4700 руб. Мы смотрим консервативнее и снижаем таргет до 3800 рублей. МОЙ ВЗГЛЯД Ритейл вошёл в фазу, где инфляция больше не спасает выручку. Конкуренция усиливается, открытия замедляются, потребитель бережлив. X5 остаётся сильным игроком, но темпы роста снижаются, а конкуренты (в первую очередь Магнит) наступают на пятки. Бумага становится менее интересной для агрессивных покупок, хотя для дивидендных портфелей — остаётся. 💬 Как вы смотрите на X5 — остаётся ли она лидером ритейла или Магнит её догоняет? Если тебе зашло — жми 🔥. Если нет — 🤔. 👉 Лучшая благодарность — репост. ⚠️ Весь контент носит исключительно информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией. Инвестиции в Россию Источники: операционные результаты X5 Group, Frank RG #X5 #Ритейл #Отчетность #Магнит #ИнвестРоссия

Продолжение утренней темы... В первой части разобрали, как удары по российским НПЗ обрушили переработку до минимума за 21 год, как правительство ввело запрет на экспорт бензина и дизеля и почему кризис уже бьёт по соседям России. Теперь — о том, как это отражается на Европе, мировых ценах и что ждёт нас дальше. Дефицит топлива в России — лишь часть глобальной картины. Кризис переработки ударил по всему миру. Цены на сырую нефть остаются относительно спокойными, а бензин и дизель бьют рекорды. Маржа переработки достигла исторических максимумов. Европа: запасов на 30 дней В третьем квартале Европу ждёт дефицит почти 600 тыс. баррелей в сутки. Запасы авиатоплива в Европе — 38 млн баррелей против 99 млн в США. По расчётам Reuters, этого хватит менее чем на 30 дней. Авиакомпании сокращают рейсы. Lufthansa отменила 20 тысяч рейсов до октября. Еврокомиссия признала: к концу лета ситуация может ухудшиться, ЕС будет координировать высвобождение резервов. Цены бьют рекорды В Европе дизельные маржи превысили $60 за баррель, в США — $64,58. На этом фоне европейские страны ищут обходные пути. Великобритания бессрочно разрешила импорт дизеля и керосина из российской нефти, переработанной в третьих странах. США выдали аналогичную 30-дневную лицензию. Ирландский экономист заявил: Британия не может преодолеть кризис без поставок из России. При этом в Еврокомиссии отказываться от санкций не намерены, но эксперты допускают рост «серых» поставок. Россия: юг и столица в зоне риска В Ростовской области с 10 июля ввели ограничения на отпуск топлива. В Краснодарском крае АЗС вводят лимиты, к регулированию очередей привлекли казаков. Спрос на бензин вырос на 34–41%, цена — на 12–32%. Московский НПЗ в Капотне не отгружает топливо, ремонт займёт 2–3 месяца, одна из колонн повреждена безвозвратно. Ярославский и Рязанский заводы также пострадали. Губернатор Московской области обратился к Лукашенко с просьбой о помощи белорусским топливом. Кризис надолго Даже если Ормузский пролив откроется, стратегические запасы истощены. Глава МЭА заявил: восстановление займёт до двух лет, повреждено более 80 ключевых объектов энергоинфраструктуры. Что это значит для нас Топливо — кровь экономики. Подорожает логистика, продукты, стройматериалы, промышленные товары. Осенняя уборочная кампания требует огромных объёмов дизеля — без топлива часть урожая может быть потеряна. Во Франции, Румынии и Болгарии фермеры уже блокируют трассы. Итог Мир вступил в эпоху осознанной ценности топлива. Ближайшие месяцы станут решающими. Готовьтесь к росту цен, дефициту и новым правилам игры на заправках. 💬 А вы уже ощутили последствия кризиса? Если зашло — жми 🔥. 👉 Лучшая благодарность — репост. ⚠️ Весь контент носит исключительно информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией. Инвестиции в Россию #ТопливныйКризис #Бензин #НПЗ #Энергетика #ИнвестРоссия